第十年，建材行业回暖，敬亭的股价创历史新高。
就在这时候，一家境外机构发布了做空报告，标题很唬人：《敬亭实业：周期顶点的狂欢》。
报告的核心逻辑：建材是周期股，周期顶部利润不可持续，当前市盈率按周期股估值法应该折价。
报告发布当天，股价重挫百分之八。
交易室里气氛凝重。小杜如今是总裁，也捏了把汗：米董，这次的逻辑，挑不出硬伤。
奥米却很平静：逻辑没硬伤，但前提有问题。
什么问题？
周期股估值，前提是这次周期和过去一样。奥米说，但敬亭已经不是周期股了——智能建材的收入占比，已经超过传统建材。我们的利润，一半来自周期，一半来自成长。用纯周期的尺子，量半成长的公司，结论是必然错的。
她做了三件事。
第一，公告，用数据拆解收入结构。
第二，举办投资者开放日，带所有人参观智能工厂。
第三，宣布回购加码。
股价三天收复失地，一周创新高。
做空机构的头寸，再次爆仓。
程述感慨：你的回购，又一次打爆了空头。
奥米摇头：回购不是为打爆谁，那是顺带的。回购是因为我们自己的股票，在这个价位，我们觉得便宜。做空报告只是给了市场一个折扣，我们只是照单全收。
所有的防御，最后都是进攻。但所有的进攻，出发点必须是价值。为了打爆空头而回购，那是情绪；因为便宜而回购，那才是投资。
这场狙击战结束后，有个细节。那家境外机构的分析师，在离职信中写：我研究过四百家公司，做空过其中八十家。敬亭是唯一一家，让我做空之后，开始怀疑自己的职业的。
奥米把这句话，钉在了文化墙的第五面。
第五面墙，只有一句话。
狙击战结束后的那个季度，敬亭智能板块的收入占比，正式突破了百分之六十。
公告发出去，市场这才恍然大悟：原来奥米说的半成长，已经是过去时了——现在的敬亭，三分之二是成长，三分之一是周期。
股价应声上涨，而那几家曾经深信不疑做空报告的机构，被迫在更高的价位回补。
小杜看着盘面，说：米姐，这一仗赢得漂亮。
奥米说：赢得漂亮的不是这一仗，是这十年。做空报告只能打你一个季度，十年攒下来的收入结构，谁也打不动。
她给团队讲了个道理：危机来的时候，你靠什么活下来？不是靠临时的应对，是靠平时的积累。平时攒的每一个技术专利，每一份客户合同，每一笔现金流，都是危机来临时的防弹衣。防弹衣是平时穿的，不是听见枪声才套的。
这句话，后来被印在了敬亭工厂的墙上。
有员工在墙上补了一行小字：防弹衣也是棉袄，平时穿着，冬天不冷。
奥米看到，笑了。工人的话，永远比管理者的更准。
而做空者的那封离职信，她一直留着。不是因为胜利的喜悦，是因为提醒——今天的敬亭有人信，明天的敬亭，要继续配得起这份信。
但那句话，比前四面的判决书都重——因为它来自对手的信。