第十年，最后一份做空敬亭的报告，以一种意想不到的方式收场。
报告发布后，做空机构发现自己的融券通道，被券商收紧了。理由：风控。
再一查，敬亭的股票，几乎被锁仓资金买光了——外资、社保、员工持股、训练站的学员，手里全是筹码。流通盘里，能借到的券，寥寥无几。
没有券，做空就是无源之水。
该机构的首席分析师在内部邮件里写道：我们面对的不是一家公司，是一个生态系统。这个系统的每一个参与者，都是长期持有者。我们做空的不是股票，是共识。而共识，是最坚硬的城墙。
邮件泄露后，市场哗然。
奥米在业绩说明会上被问到，只回了一句：我们没有排挤任何人。我们只是，把朋友都留了下来，把噪音，交给了时间。时间会过滤掉所有不坚定的空头——就像过滤掉，所有不坚定的多头一样。公平得很。
会后，程述感慨：做空的尽头，是人家不给券了。
奥米说：不。做空的尽头，是没人信你的故事。而信的人，都没了，那才是真正的尽头。
那份报告的最后，有一个细节被很多人忽略了：报告末尾的免责声明里，第一次出现了这样的话——本报告不构成投资建议，敬亭实业的基本面质量，超出本机构评估模型的适用范围。
翻译过来就是：我们的模型，量不了这种公司。
奥米把这句话，钉在了文化墙的第五面。第五面墙，只有这一句话。
小杜问：这面墙叫什么？
奥米说：叫模型的边界。告诉所有人——再聪明的模型，也有量不了的东西。量不了的时候，别硬量，承认就好。
融券归零的消息传开后，有个券商的融券交易员，在行业聚会上讲了一段经历。
他说：我干了八年融券，头一回遇到借不到券的票。客户催我，我说真的没了——全市场的流通筹码，都被锁了。客户骂我无能，我说你骂我没用，你去问那些持有人，谁肯借给你？
他说：那件事让我明白了一个道理——融券的尽头，不是风控，是人心的锁。人心锁了，券商的风控只是个形式。
这段发言，被整理成了文章，标题是《我借不到敬亭的那三年》。文章的最后写：做空者常说要攻击市场的弱点。但有一种弱点，他们永远攻击不了——持有人不愿意卖。那不是弱点，那是信任。而信任，是这个市场上，唯一无法做空的东西。
奥米把这篇文章，转给了董事会。
她说：看见没？咱们最贵的资产，不在资产负债表上。在持有人的心里。报表上的资产会被折旧，心里的信任，只会复利。
小杜问：那咱们怎么维护这份信任？
奥米说：不用特意维护。继续说实话，继续兑现承诺，继续把日子过干净。信任这东西，你不折腾它，它自己就长。
怕就怕，你把它当筹码，拿去挥霍。挥霍信任的，最后都变成了回头的上半生。
承认自己的模型有边界，是华尔街几十年的传统里，最稀缺的品质。