四月，百里集团年报发布。
这是决战前最重要的一张底牌，奥米提前半个月，就带着团队住进了会议室，与外界半隔绝。
分工像一台手术：一组核对利润表，每一个数字和去年对；二组拆资产负债表，看结构变化；三组盯着现金流量表和附注——奥米说过，魔鬼藏在附注里。她自己负责最脏最累的活：把今年的年报和过去五年对比，再和同行业的三家对比。
连续熬了十天。第九天夜里，小杜顶着两个熊猫眼，拿着三页纸来汇报：米姐，三个雷。
第一，净现比。净利润四十六亿，经营活动现金流只有十九亿——净现比零点四。四毛钱的现金，对应一块钱的利润。费老师说过，净现比长期小于一的公司，利润是真钱还是纸，要打问号。
第二，应收账款。从上年的八十二亿，涨到一百三十亿，增速百分之五十九，营收增速才百分之十二。东西是卖出去了，钱没收回来——等于把利润借给了别人，还不要利息。
第三，短期债务。短期借款加一年内到期的非流动负债，合计两百一十亿；账面可动用货币资金，一百六十亿。缺口五十亿，全靠借新还旧在滚。
奥米把三条写上白板，看了很久，久到小杜不敢出声。
然后她开口：单独看，每条都有解释。现金流差，可以说行业特性；应收高，可以说大客户占比高；短债高，可以说融资渠道畅通。三条加在一起——
合在一起，程述接话，就是一张时间表。
对。奥米说，百里的现金流，撑不起它的债务时间表。它明年必须再融资，必须增发或发债，而增发发债的前提是——股价维持在高位。换句话说，百里的命门，是股价。股价一崩，全盘皆崩。
小杜激动得声音发颤：那咱们现在动手？
不。奥米摇头，还差最后一样东西——一个契机。让市场自己怀疑百里的契机。我们不当砸石头的人，我们要当那个坡——让石头自己滚下来的坡。
年报发布会那天，裘百里亲自出席。老爷子西装笔挺，红光满面，宣布百亿分红计划，豪气干云：百里回报股东，说到做到！
台下的奥米静静地听，在本子上写了一行字：分红是真金白银，我尊重；但用分红掩护现金流，是障眼法，我记下。
散场时，一个记者挤过来：奥总，您怎么评价百里的年报？
奥米对着镜头，笑得滴水不漏：报表很好看。我只是好奇——应收账款的那五十亿，年底能收回来吗？
一句话，轻飘飘的。
但当天晚上，三家券商的研究员，在各自的微信群里，不约而同敲下同一行字：百里年报，应收账款异常。
发布会结束后，奥米回到公司，把年报从头到尾又翻了一遍，翻到附注第三十七页，停住了。
那里有一行小字：本公司对部分下游客户采用信用销售政策，账期最长可达二十四个月。
二十四个月。两年的时间。奥米在这行字下面画了两道线，然后把年报合上。
她对小杜说：去查查，应收账款排前十的客户，都是谁。我要知道，这五十亿的纸面富贵，押在谁身上。
三天后，名单出来了。排前三的，都是地产商——两家正在停工，一家正在传债务展期。
小杜倒吸一口凉气：这三家要是倒了，百里的五十亿应收，至少要坏账一半。
奥米把名单钉在墙上：所以，那根针不是埋在应收账款上，是埋在地产上。百里的病灶，是当年多元化时吞下的地产。那块业务，现在是它脚上的镣铐。
她拿起笔，在白板上写下四个字：等它发酵。
味道已经出来了。风，就快来了。
针，埋下了。埋在花里。看见的人，不喊疼，只记住位置。